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Douglas Porter, CFA, Dante Rossi, CPA, CA, CFP® octobre 08, 2025 Stratégies et planification de patrimoine

By the time Ottawa tables the federal budget on November 4, 564 days will have passed since Canadians last received a comprehensive breakdown of the government’s spending plans. Much has changed since then. Canadians elected a new Prime Minister, Americans returned Donald Trump to the White House, interest rates retreated and rising U.S. tariffs have upended decades of established trade relationships.

Ottawa has already made several fiscal moves this year: They’ve proposed to fully eliminate the GST on the purchase of new homes up to $1million for first-time homebuyers, axed the carbon tax, upped defence spending and lowered personal income tax rates. Given the flurry of new measures, Doug Porter, BMO’s Chief Economist, wonders how much more they can announce. “A lot has happened in a very short period of time,” he says. “There’s a lot to sort out around what this all means to the bottom line.”

Yet, Finance Minister François-Philippe Champagne is telegraphing the importance of this budget. In a recent TV interview, Champagne said that Canada needs to “make generational investments in order to be less dependent, more resilient and bring prosperity across our nation.”

How will the Federal Government’s budget approach this evolving environment? Here are some of the key themes to watch:

Business taxes

Whether Canadians get a bold policy statement or a rehashing of existing initiatives, Porter says Ottawa’s top priority should be to lower the tax burden on businesses. “In a world where we’re under assault in our biggest market, we have to stay competitive,” he says. “We have to make this place as compelling to invest in as possible when we’re dealing with so much trade uncertainty.”

One approach would be to beef up allowances for the expensing of various capital costs. While there are already provisions to enhance allowances for these costs, Porter notes that the provisions are not as favourable as those included in America’s recently passed One Big Beautiful Bill Act.

The government could reset the narrative for Canadian businesses immediately by reducing the base corporate tax rate by one percentage point, says Porter. “It would signal that Canada is open for business and that this is a different administration,” he notes. “Prime Minister Mark Carney is much more pro-business than the former prime minister.”

Another move that could have an immediate impact would be to extend the rule that allows companies to immediately expense up to $1.5 million of certain capital property, which is set to expire, says Dante Rossi, BMO Private Wealth’s Director of Tax Planning. Manufacturing, processing equipment and clean energy technology would benefit most from an extension, he explains.

Investing in intellectual property

Studying the Liberal Party platform for clues, Rossi wonders if Ottawa will use the budget to shed light on its plan to introduce a “patent box” regime to encourage the development and retention of intellectual property from R&D conducted in Canada. Effectively, this would involve offering a preferential tax rate on income derived from intellectual property.

The government has been studying the idea for several years. A consultation paper released by the government in early 2024, notes that “patent-owning businesses grow faster and pay higher wages. However, in terms of the number of patents held, Canada lags behind other countries we are competing with to attract investment and grow our economy”.

Housing

On the housing file, there has been some discussion about reintroducing an idea from the 1970s to offer tax incentives for multi-unit residential buildings to stimulate construction growth around purpose-built rentals, says Rossi. The thinking is that the government could offer incentives to investors and owners of these properties in the form of enhanced or accelerated tax expense claims.

The government could also introduce a capital gains deferral on the sale of real estate properties to nonprofit housing organizations or land trusts, provided they reinvest their proceeds in purpose-built rental properties.

Bare trusts

Almost a year after the Canada Revenue Agency announced that bare trusts would not be required to file a 2024 tax return, these trusts are back on the radar. As a form of property ownership, a bare trust is a legal arrangement where a trustee holds legal title to property for the benefit of a beneficiary, who is the beneficial owner and has full control and direction over the property. While bare trusts have generally been disregarded for tax purposes, information reporting rules have been proposed to require bare trusts to file an annual return.

In August, the government released revised draft legislation with updated criteria that would require bare trusts to file tax returns, he explains. “They’re trying to find the right balance between who should file and who is exempted from filing,” he says.

Delaying RRIF withdrawals

As Canadians enjoy more vibrant and healthier lives, Ottawa may be open to adjusting some of the rules governing retirement savings and senior support programs. One possible change could be adjusting Registered Retirement Income Fund (RRIF) withdrawal rates, says Rossi. That could mean reducing the rate that determines how much Canadians must withdraw every year or extending the timing/age in which you must convert an RRSP to a RRIF.

Growing deficit

No matter what happens, one thing is clear: the deficit will be higher. Earlier this year, the deficit was estimated to be about $60 billion, and that doesn’t account for the extra defence spending, says Porter. While there is no consensus estimate on what the deficit might be, the Canadian Parliamentary Budget Officer, which provides independent economic and financial analysis to Canada’s parliament, recently warned that the deficit could reach $68.5 billion, up from $57.1 billion last year. This could put pressure on the government to delay some of the plans it ran on in the election.

Looking ahead

While there is no shortage of measures the government could introduce on November 4, Porter notes that Prime Minister Mark Carney promised restraint on spending, which could involve cutting back on existing programs to help pay for any new spending plans.

One thing Porter hopes to hear from the Finance Minister when he stands in the House of Commons is a commitment to conduct a thorough review of tax policy. It’s been nearly 60 years since the last review, so we’re due, he says, especially considering the increasing complexity of the tax code.

“Everyone knows that would take years,” Porter notes. “But there’s no time like the present to plant a tree.”

Ce que l’on peut attendre du prochain budget fédéral

Par : Douglas Porter, CFA , Dante Rossi, CPA, CA, CFP®

Stratégies et planification de patrimoine octobre 08, 2025

Lorsqu’Ottawa présentera le budget fédéral le 4 novembre, 564 jours se seront écoulés depuis que les Canadiens ont reçu pour la dernière fois une ventilation complète des dépenses prévues du gouvernement. Beaucoup de choses ont changé depuis. Les Canadiens ont élu un nouveau premier ministre, les Américains ont ramené Donald Trump à la Maison-Blanche, les taux d’intérêt ont reculé et la hausse des droits de douane américains a déséquilibré des décennies de relations commerciales bien établies.

Ottawa a déjà pris plusieurs mesures fiscales cette année : il a proposé d’éliminer complètement la TPS sur l’achat de nouvelles maisons jusqu’à 1 million de dollars pour les acheteurs d’une première maison, supprimé la taxe sur le carbone, augmenté les dépenses en défense et réduit les taux d’imposition sur le revenu des particuliers. Compte tenu de la multitude de nouvelles mesures, Doug Porter, économiste en chef de BMO, se demande combien d’autres mesures peuvent encore être annoncées. « Il s’est passé beaucoup de choses en très peu de temps, déclare-t-il. Il y a beaucoup à faire pour déterminer ce que tout cela signifie ultimement. »

Pourtant, le ministre des Finances, François-Philippe Champagne, souligne l’importance de ce budget. Dans une récente entrevue télévisée, M. Champagne a affirmé que le Canada doit faire des investissements générationnels pour être moins dépendant, plus résilient et assurer la prospérité de notre nation.

Comment le budget du gouvernement fédéral tiendra-t-il compte de ce contexte en évolution ? Voici quelques-uns des principaux thèmes à surveiller :

Taxes d’affaires

Que les Canadiens obtiennent une déclaration de politique audacieuse ou l’annonce d’un remaniement des initiatives existantes, M. Porter estime que la priorité absolue d’Ottawa devrait être d’alléger la charge fiscale des entreprises. « Alors que nous sommes attaqués sur notre marché le plus important, nous devons rester concurrentiels, affirme-t-il. Dans un contexte de si grande incertitude, nous devons faire en sorte que notre territoire soit aussi attrayant que possible pour les investisseurs. »

L’une des approches serait d’augmenter les diverses déductions pour amortissement. Bien que des dispositions visant à améliorer la déduction de ces coûts soient déjà en place, M. Porter note qu’elles ne sont pas aussi généreuses que celles qui sont prévues dans la One Big Beautiful Bill Act récemment adoptée par les États-Unis.

Le gouvernement pourrait selon lui immédiatement changer la donne pour les entreprises canadiennes en réduisant le taux d’imposition de base des sociétés d’un point de pourcentage. « Cela montrerait que le Canada est ouvert aux affaires et qu’il y a eu changement d’administration, note-t-il. Le premier ministre Mark Carney est beaucoup plus favorable aux entreprises que l’ancien premier ministre. »

Selon Dante Rossi, directeur général, Planification fiscale de BMO Gestion privée, une autre mesure susceptible d’avoir un impact immédiat serait de prolonger la règle arrivant à échéance qui permet aux entreprises de passer immédiatement en dépenses jusqu’à 1,5 million de dollars de certaines immobilisations. Le secteur manufacturier, l’équipement de transformation et les technologies d’énergie propre bénéficieraient le plus d’une extension, explique-t-il.

Investir dans la propriété intellectuelle

En étudiant le programme du parti libéral, M. Rossi se demande si Ottawa profitera du budget pour faire la lumière sur son projet d’introduire un « régime privilégié des brevets » pour favoriser la commercialisation et le maintien de la propriété intellectuelle issue de la recherche et du développement au Canada. Il s’agirait en fait d’offrir un taux d’imposition préférentiel sur les revenus tirés de la propriété intellectuelle.

Le gouvernement contemple l’idée depuis plusieurs années. Un document de consultation publié par le gouvernement au début de l’année 2024 note que « les entreprises qui détiennent des brevets connaissent une croissance plus rapide et paient des salaires supérieurs. Le Canada accuse toutefois un retard en ce qui concerne le nombre de brevets détenus par rapport à d’autres pays auxquels il fait concurrence pour attirer l’investissement et assurer la croissance de l’économie. »

Logement

En ce qui concerne le logement, il a été question de réintroduire une idée des années 1970 consistant à offrir des incitatifs fiscaux pour les immeubles résidentiels à logements multiples afin de stimuler la croissance de la construction de logements locatifs, explique M. Rossi. Le gouvernement pourrait ainsi offrir des incitatifs aux investisseurs et aux propriétaires de ces immeubles sous la forme d’une amélioration ou d’une accélération du remboursement des charges fiscales.

Le gouvernement pourrait également introduire un report des gains en capital sur la vente de biens immobiliers par des organismes sans but lucratif d’habitation ou des fiducies foncières, à condition qu’elles réinvestissent le produit de la vente dans des biens locatifs construits à cet effet.

Simples fiducies

Près d’un an après que l’Agence du revenu du Canada a annoncé que les simples fiducies ne seraient pas tenues de produire de déclaration de revenus pour 2024, ces fiducies reviennent sur le devant de la scène. En tant que forme de propriété, la simple fiducie est une structure juridique dans laquelle un fiduciaire détient le titre légal d’un bien au profit d’un bénéficiaire, qui est le propriétaire réel et qui a plein contrôle et pleine autorité sur le bien. Alors que les simples fiducies ont généralement été ignorées sur le plan fiscal, des règles de déclaration d’information ont été proposées pour les obliger à déposer une déclaration annuelle.

En août, le gouvernement a publié un projet de loi révisé comprenant des critères actualisés qui obligeraient les simples fiducies à produire des déclarations de revenus, explique-t-il. « Il essaie de trouver le bon équilibre entre ceux qui doivent produire une déclaration et ceux qui en sont exemptés », explique-t-il.

Retarder les retraits d’un FERR

Alors que les Canadiens mènent une vie plus dynamique et plus saine, Ottawa pourrait être disposé à modifier certaines règles régissant l’épargne-retraite et les programmes d’aide aux personnes âgées. L’un des changements possibles pourrait être de rajuster les taux de retrait des fonds enregistrés de revenu de retraite (FERR), explique M. Rossi. Il pourrait prendre la forme d’une réduction du taux qui détermine le montant que les Canadiens doivent retirer chaque année ou par un prolongement du délai ou un report de l’âge auquel il faut transformer un REER en FERR.

Déficit croissant

Quoi qu’il arrive, une chose est sûre : le déficit sera plus élevé. Au début de l’année, il était estimé à environ 60 milliards de dollars, compte non tenu des dépenses supplémentaires en défense, précise M. Porter. Bien qu’il n’y ait pas d’estimation consensuelle du déficit, le directeur parlementaire du budget canadien, qui fournit des analyses économiques et financières indépendantes au Parlement canadien, a récemment signalé que le déficit pourrait atteindre 68,5 milliards de dollars, comparativement à 57,1 milliards de dollars l’année dernière. Cela pourrait faire pression sur le gouvernement pour qu’il retarde certains des projets qu’il a présentés lors des élections.

À venir

Bien que les mesures que le gouvernement pourrait introduire le 4 novembre ne manquent pas, M. Porter note que le premier ministre Mark Carney a promis de limiter les dépenses, ce qui pourrait inclure des compressions pour les programmes existants en vue de financer tout nouveau plan de dépenses.

M. Porter espère que le ministre des Finances s’engagera à procéder à un examen approfondi de la politique fiscale lorsqu’il se présentera devant la Chambre des communes. La dernière révision remonte à près de 60 ans, le moment est donc venu, estime-t-il, surtout si l’on tient compte de la complexité croissante du code fiscal.

« Tout le monde sait que cela prendrait des années, note M. Porter. Mais il n’y a pas de meilleur moment que maintenant pour planter un arbre. »