« L’inflation, c’est de l’impôt sans loi. »
– Milton Friedman
Le fil conducteur : Cette semaine encore, la divergence entre des marchés boursiers vigoureux et des marchés de titres à revenu fixe agités a laissé les investisseurs perplexes. Les taux des obligations américaines à 10 ans sont restés obstinément supérieurs aux fourchettes récentes, tandis que les actions ont atteint de nouveaux sommets. Cependant, ce décalage est peut-être moins déroutant qu’on pourrait le croire à première vue. L’attention des investisseurs pourrait se concentrer davantage sur une forte croissance qui fait grimper les prix (choc de la demande) que sur une spirale salaire-prix classique (choc de l’offre).
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