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Kristin Milchanowski juin 16, 2026 Balados

As generative AI rapidly finds applications across industries, the data centers that power these models are no longer back-office infrastructure; they are becoming strategic national assets. In tandem, the question of digital sovereignty – not just where data resides but who controls the infrastructure, governance and ecosystems around it – is arising too.

Governments and institutions are increasingly moving toward more localized and secure data environments. But doing so will require enormous capital investment, expanded power generation and the ability to convince communities that hosting this infrastructure delivers meaningful long-term benefits.

Even with hundreds of billions committed to this effort in 2026 alone, there are questions as to whether data center capacity can keep pace with AI demand. That was the focus of the “Digital sovereignty: Scaling data centres for an AI world” panel to close out day two of the Conference of Montreal. The session featured:

Kristin Milchanowski, Chief AI and Quantum Officer, BMO

Chris Crosby, CEO, Compass Datacenters

Simon Ahdoot, CEO, Hypertec

Jean Boivin, Managing Director and Head, BlackRock Investment Institute

Martin Durkin, Partner, Holland & Knight (Moderator)

Listen to the conversation:

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Here are the highlights:

AI infrastructure reaches historic scale

Jean Boivin said the pipeline of spending for AI data centers is incomparable to any other private sector industry. Global spending through 2030 is estimated in the range of roughly US$5 trillion to US$8 trillion, with forecasts continuing to trend upward as demand accelerates. “This will make it the fastest and biggest capital-expenditure buildout in the history of humanity,” he said.

While such investment is needed, Kristin Milchanowski noted spending is outpacing AI company usage with compute use among global companies remaining low at about three percent. To ensure infrastructure spending is valuable, companies need to move beyond automation and embed AI into every decision that shapes the business, she explained. “That’s where you’re going to see a direct tie into ROI,” she said.

Chris Crosby described data centers as long-term infrastructure rather than temporary facilities built around a single generation of technology. They sit in the same category as railroads, airports and water treatment plants, he said, built to last rather than to flip or sell. He drew a parallel to electricity, which was initially viewed as having a narrow application before becoming foundational. “This is the greatest enabling technology since electricity,” he said.

Capital backs durable builds

Milchanowski noted that investors and lenders have grown more selective about selecting data center projects, with those attached to more speculative profiles, coming from the crypto world, subject to a higher bar. The challenge right now is that some jurisdictions have unclear or inconsistent policies that could disrupt infrastructure build outs.

In some instances, there have been zoning reversals and shifting energy or infrastructure rules. “Capital craves certainty,” she said. “Capital is going to follow the predictability of things, and I do fear that there’s some unpredictability around the policy trajectory.”

For the largest developers, Crosby said that policy risk is playing a larger role in where projects get built. Compass recently walked away from a large-scale Northern Virginia data center project, part of a broader development valued in the tens of billions after a court overturned its zoning approval on a technicality.”

He said projects that take years to generate a return become harder to justify when approvals can change after money has already been committed. “We just leave; we don’t go to those places,” he said.

Building data capacity

Milchanowski said the data sovereignty issue goes beyond location. A data center can house sensitive information, but institutions still need to govern access, encryption and the decisions made with that data. Data sovereignty must be built into the infrastructure from the start. “Sovereignty isn’t just the data center; it’s the moat around it,” she said.

An important part of that moat is ensuring data centers are protected from cyberattacks. As Simon Ahdoot pointed out, countries need to expand their cyber security capabilities. In his eyes, this type of investment will ultimately help speed the development of AI rather than act as a speed bump. “If you look at the fastest cars, they have the best brakes; they have the best security systems,” he said. “If we want to go as fast as possible, we have to have the right security measures in place.”

Powering these data centers and winning over communities is another challenge to preserving data sovereignty. Crosby said access to power is already narrowing the list of places where AI data centres can be built. The North American power grid has expanded far more slowly than demand over the past few decades, and in many regions, fragmented planning and regulatory barriers make it difficult to invest in large-scale system upgrades.

When asked what could stall the data infrastructure buildout, the panelists said execution. Crosby said developers need to get better at showing communities how projects can help them, especially when local debates focus on bans, water use or power costs. Ahdoot said governments need to start seeing data centers as infrastructure, instead of judging them only by the number of jobs they create. Boivin pointed to the need for permitting reform, especially around energy.

Milchanowski closed on the workforce needed to build it all, arguing that AI infrastructure will depend as much on trades and technical talent as it does on capital and compute. “We’re already short half a million electricians, right this second, let alone with this trajectory we’re on,” she said.

Transcript

Speaker 1:

Bienvenue dans cet épisode spécial de Return on Intelligence sur Markets Plus, en direct de la conférence de Montréal du 9 juin. Avec Kristin Milchanowski et Martin Durkin, partenaire en innovation chez Holland and Knight. Les deux discutent de la façon dont les centres de données évoluent rapidement, passant d’une infrastructure administrative à des actifs stratégiques essentiels, et de ce que cela signifie pour l’investissement de capitaux, les politiques et l’avenir de la croissance axée sur l’IA.

Kristin Milchanowski:

Bienvenue à Return on Intelligence sur Markets Plus, présenté par le BMO Institute for Applied Artificial Intelligence and Quantum. Je suis Kristin Milchanowski, cheffe de l’intelligence artificielle et du quantique à BMO. Dans cette série, je m’entretiens avec des chefs de file technologiques mondiaux pour explorer l’avenir de l’innovation, des données et de l’IA, et ce que cela signifie pour les décideurs des services financiers.

Martin Durkin:

Bon après-midi à tous. Je suis Martin Durkin. Je suis partenaire en innovation au cabinet d’avocats Holland & Knight. En tant que partenaire en innovation, je travaille avec un groupe d’avocats qui sont aussi des ingénieurs logiciels, et nous concevons des flux de travail pour produire des livrables juridiques. Et ce faisant, nous passons essentiellement la majeure partie de nos journées dans l’IA générative et à travailler dans des centres de données.

Je suis ravi aujourd’hui de parler de cette convergence. Aujourd’hui, les centres de données ne sont plus une infrastructure administrative. Maintenant, ce sont essentiellement des actifs nationaux stratégiques. Avec nous aujourd’hui, Kristin Milchanowski, cheffe de l’intelligence artificielle et du quantique chez BMO Groupe financier. C’est un titre que j’aimerais bien avoir un jour : cheffe du quantique.

Kristin, BMO occupe une position intéressante, étant vraiment des deux côtés de l’investissement dans les centres de données. Vous êtes à la fois un grand client de centres de données et un bailleur de fonds pour bon nombre d’entre eux. En ce qui concerne ces marchés de capitaux, où va le capital institutionnel?

Kristin Milchanowski:

Alors, BMO est ouverte aux affaires. Nous investissons certainement massivement dans les centres de données, mais de façon intelligente. Donc, nous recherchons des locataires de premier ordre, c’est ce que nous espérons voir. Et c’est là que nous trouvons des constructions très judicieuses, là où on construit une infrastructure pour cent ans, et nous comprenons que dans ces centres de données, vos puces vont devenir obsolètes, mais vous voulez que ce soit construit de façon modulaire afin de créer une infrastructure durable pour vos communautés.

Les cas où nous hésitons, mais c’est davantage par discipline dans notre approche, c’est peut-être lorsque quelqu’un vient plutôt du monde de la cryptomonnaie, ou que ce ne sont pas vraiment le type de centres d’investissement que nous recherchons.

Mais du côté de la construction, en mettant un peu la main à la pâte et en essayant de faire croître l’IA à notre institution, mais aussi en étudiant les entreprises du Global 200 et là où elles en sont dans leur cheminement, l’écart que nous soulignons ici, c’est que la trajectoire des centres de données est gigantesque, mais notre utilisation informatique ne dépasse que 3 %.

Et donc, quand on regarde cet écart entre ce que les entreprises réalisent vraiment avec cette nouvelle technologie, nous ne sommes pas vraiment capables de le relier aux billions de dollars ou au milliardaire, et je veux qu’elles y arrivent. Et le potentiel est là, mais ce ne sera pas seulement dans l’automatisation et l’augmentation. Ça va consister à prendre l’intelligence qu’on tire de l’IA et à l’intégrer dans son infrastructure, de sorte que chaque décision soit meilleure, plus intelligente, plus rapide.

Donc, toutes vos finances sont reliées à votre processus de planification stratégique, à votre processus de financement, à vos décisions client, même à vos décisions d’investissement en marketing. Mais avec cette boucle d’intelligence intégrée grâce à l’IA, c’est là que vous verrez un lien direct avec le rendement du capital investi en fin de compte. Et je n’ai vu aucune entreprise qui fait cela jusqu’à maintenant qui ne soit pas native du numérique. Les entreprises natives du numérique ont évidemment une longueur d’avance.

Martin Durkin:

Nous parlons de 600 milliards de dollars cette année. La conversation avec les investisseurs a-t-elle changé au cours des dernières années en ce qui concerne la justification d’un tel montant de capital, particulièrement quand on entend parler de ce qui se passe avec le calcul informatique?

Kristin Milchanowski:

Le capital a soif de certitude. Je crains un peu que cette trajectoire soit quelque peu perturbée par les politiques, qu’elles ne soient pas élaborées ou que certaines soient imposées avec une force brute. Mais j’ai simplement senti que c’était le bon moment pour rappeler aux gens que le capital va suivre la prévisibilité des choses. Et je crains qu’il y ait un peu d’imprévisibilité.

Martin Durkin:

Les centres de données sont tous à coûts initiaux élevés. Le coût est entièrement en amont. Le revenu vient à la fin. Il y a donc une répartition de risque importante, étant donné le potentiel de changement de politique.

Kristin Milchanowski:

Il y a un virage dans la stratégie en IA, et la stratégie canadienne en IA qui est sortie, et que j’aime vraiment. Donc la confiance est primordiale, et c’est le tout premier pilier, mais le signal envoyé est qu’on parle maintenant d’opportunité. Et il faut s’assurer d’avoir cette conversation au sein de nos communautés, avec nos petites entreprises, mais comment créer cette opportunité de croissance, et comment tirer parti de la technologie pour la productivité, pour nos gens, pour les travailleurs et pour créer de nouveaux emplois, c’est aussi une grande partie de la stratégie. Donc j’aime voir ça.

Martin Durkin:

On passe de « pouvons-nous le construire ou le financer » à « pouvons-nous l’alimenter »? Qu’en est-il du réseau électrique actuel, et des politiques gouvernementales liées à son expansion et à sa réglementation?

Kristin Milchanowski:

Le volume d’énergie permet alors à quelqu’un comme moi d’exécuter des modèles très puissants pour des choses très puissantes. Donc, nous venons de breveter une méthodologie pour prédire les tremblements de terre, et c’est quelque chose pour lequel les scientifiques doivent encore franchir le dernier kilomètre, mais ce sont des milliards d’enregistrements de données que nous pouvons traiter grâce à des gigawatts d’énergie, à travers un centre de données, pour pouvoir les analyser.

Et pour une banque, qu’est-ce que ça signifie pour nous? Ça signifie que nous effectuons plus d’un milliard de transactions par jour. Et donc, il y a maintenant une nouvelle façon de faire des séries chronologiques et des prévisions, et toutes ces possibilités vont bientôt s’offrir à nous tous, pour que nous puissions repenser nos activités et le service à nos clients de nouvelles façons. Et voilà les possibilités qui m’emballent vraiment.

Martin Durkin:

Avec toutes ces données qui circulent, cela pose pour moi un enjeu de sécurité des données. Qu’en est-il? La confidentialité de ces données, et comment la protégeons-nous?

Kristin Milchanowski:

Pour moi, cela revient vraiment à la souveraineté. Et la souveraineté, ce n’est pas seulement le centre de données. En fait, c’est le rempart qui l’entoure, c’est l’infrastructure, et c’est tout l’écosystème de participants qui l’entourent. Et donc, la discipline que nous avons déployée en tant qu’institution financière prenant des dépôts depuis plus de 200 ans, cette même discipline et cette même rigueur seront nécessaires pour cette période d’infrastructure.

Donc, le chiffrement : qui contrôle le chiffrement autour du centre de données? Qui contrôle une partie de l’autorité décisionnelle autour du centre de données? Donc, c’est une conversation très vaste.

Donc, je crois que la souveraineté ne concerne pas tant le centre de données que la discipline, et le fait d’amener tout l’écosystème de discipline dans la conversation. Nous donnons l’exemple. Nous le faisons depuis très longtemps, et nous allons continuer à le faire. Une bonne gouvernance permet vraiment au programme de fonctionner.

Martin Durkin:

J’aime ça. Bon, une dernière chose. Si vous pouviez changer une politique, un élément structurel, une norme de l’industrie au cours des deux ou trois prochaines années, quelque chose de concret pour faire avancer les centres de données et vraiment développer leur infrastructure, que feriez-vous?

Kristin Milchanowski:

Je veux de l’éducation. Donc, j’aimerais vraiment voir plus de politiques en matière d’apprentissages, de collèges communautaires. Nous avons besoin de plus d’électriciens. Donc, tout ce qui forme les formateurs, simplement pour rehausser notre main-d’œuvre—nous manquons déjà d’un demi-million d’électriciens, là tout de suite, sans même parler de cette trajectoire dans laquelle nous sommes. Donc, l’éducation et les talents, c’est probablement ce que je demanderais.

Martin Durkin:

Très bien. Merci à tous.

Kristin Milchanowski:

Merci.

Martin Durkin:

Merci de vous être joint à moi pour ce panel. Merci.

Speaker 1:

Les opinions exprimées ici sont celles des participants et ne représentent pas nécessairement celles de BMO Marchés des capitaux, de ses sociétés affiliées ou de ses filiales. Pour les avis de divulgation de BMO, veuillez consulter bmocm.com/podcast/disclaimer

Le pouvoir, les politiques et la confiance façonnent la prochaine phase du développement de l’IA

Par : Kristin Milchanowski

Balados juin 16, 2026

la Conférence de Montréal. La séance mettait en vedette les personnes :

Kristin Milchanowski, chef de l’intelligence artificielle et de l’informatique quantique, BMO
Chris Crosby, chef de la direction, Compass Datacenters
Simon Ahdoot, chef de la direction, Hypertec
Jean Boivin, premier directeur général et chef, BlackRock Investment Institute
Martin Durkin, associé, Holland & Knight (animateur)

Écoutez la conversation :

Marchés Plus est accessible en direct sur toutes les principales plateformes, y compris Apple et Spotify.

Commencez à écouter notre série de balados primés.

Voici quelques faits saillants :

L’infrastructure d’IA atteint une envergure historique

Jean Boivin a déclaré que les sommes prêtes à être dépensées pour les centres de données d’IA sont incomparables à tout autre domaine du secteur privé. Les dépenses mondiales jusqu’en 2030 sont estimées entre 5 000 milliards de dollars américains et 8 000 milliards de dollars américains, et les prévisions continuent d’augmenter à mesure que la demande s’accélère. « Il s’agit des dépenses en immobilisations les plus rapides et les plus importantes de l’histoire de l’humanité », affirme-t-il.

Bien qu’un tel investissement soit nécessaire, Kristin Milchanowski a fait remarquer que les dépenses dépassent l’utilisation de l’IA par les sociétés, l’utilisation d’agents IA sur les ordinateurs dans les sociétés mondiales demeurant faible à environ 3 %. Pour s’assurer que les dépenses en infrastructures sont utiles, les entreprises doivent aller au-delà de l’automatisation et intégrer l’IA à chaque décision qui façonne l’entreprise, explique-t-elle. « C’est là que vous verrez un lien direct avec le rendement du capital investi », dit-elle.

Chris Crosby a décrit les centres de données comme une infrastructure à long terme plutôt que comme des installations temporaires construites autour d’une seule génération de technologie. Selon lui, ils font partie de la même catégorie que les chemins de fer, les aéroports et les usines de traitement des eaux, et sont construits pour durer plutôt que pour faire l’objet d’un flip ou d’une vente. Il a fait un parallèle avec l’électricité, qui était initialement considérée comme ayant une application étroite avant de devenir fondamentale. « C’est la plus grande technologie habilitante depuis l’électricité », dit-il.

Le capital soutient les constructions durables

M^me Milchanowski a souligné que les investisseurs et les prêteurs sont devenus plus sélectifs dans le choix de projets de centres de données, ceux-ci étant associés à des profils plus spéculatifs, associés au monde de la cryptomonnaie, et assujettis à une barre plus élevée. Le défi à l’heure actuelle est que certains territoires ont des politiques imprécises ou incohérentes qui pourraient perturber la construction d’infrastructures.

Dans certains cas, il y a eu des renversements de zonage et des changements dans les règles relatives à l’énergie ou aux infrastructures. « Le capital a besoin de certitude, affirme-t-elle. Le capital suivra la prévisibilité des choses, et je crains qu’il y ait une certaine imprévisibilité quant à la trajectoire des politiques. »

En ce qui concerne les plus grands promoteurs, M. Crosby a déclaré que le risque lié aux politiques joue un rôle plus déterminant dans l’endroit où les projets sont réalisés. « Compass Datacenters s’est récemment retirée d’un projet de centre de données à grande échelle en Virginie du Nord, qui fait partie d’un développement plus large évalué à des dizaines de milliards de dollars après qu’un tribunal a annulé son approbation de zonage pour un détail technique. »

Il a dit que les projets qui prennent des années à générer un rendement deviennent plus difficiles à justifier lorsque les approbations peuvent changer après que l’argent a déjà été engagé. « Nous quittons, tout simplement; nous n’allons pas dans ces endroits », dit-il.

Renforcement de la capacité en matière de données

M^me Milchanowski a déclaré que le problème de souveraineté des données va au-delà de l’emplacement. Un centre de données peut héberger des renseignements confidentiels, mais les institutions doivent tout de même régir l’accès, le chiffrement et les décisions prises à l’égard de ces données. La souveraineté des données doit être intégrée à l’infrastructure dès le départ. « La souveraineté n’est pas seulement le centre de données, mais aussi la douve qui l’entoure », affirme-t-elle.

Un élément important de cette « douve » est de s’assurer que les centres de données sont protégés contre les cyberattaques. Comme l’a souligné Simon Ahdoot, les pays doivent élargir leurs capacités en matière de cybersécurité. À ses yeux, ce type d’investissement contribuera ultimement à accélérer le développement de l’IA plutôt que d’agir comme un obstacle. « Les voitures les plus rapides ont les meilleurs freins et les meilleurs systèmes de sécurité, dit-il. Si nous voulons aller le plus vite possible, nous devons mettre en place les bonnes mesures de sécurité. »

Alimenter ces centres de données et obtenir l’aval des collectivités est un autre défi pour préserver la souveraineté des données. Selon M. Crosby, l’accès à l’énergie réduit déjà la liste des endroits où des centres de données d’IA peuvent être construits. Le réseau électrique nord-américain s’est développé beaucoup plus lentement que la demande au cours des dernières décennies et, dans de nombreuses régions, la planification fragmentée et les obstacles réglementaires font qu’il est difficile d’investir dans des mises à niveau à grande échelle des systèmes.

Lorsqu’on leur a demandé ce qui pourrait retarder la construction de l’infrastructure de données, les panélistes ont déclaré l’exécution. M. Crosby a dit que les promoteurs doivent mieux montrer aux collectivités comment les projets peuvent les aider, surtout lorsque les débats locaux portent sur les interdictions, la consommation d’eau ou les coûts de l’électricité. M. Ahdoot a déclaré que les gouvernements doivent commencer à considérer les centres de données comme des infrastructures, au lieu de les juger uniquement en fonction du nombre d’emplois qu’ils créent. M. Boivin a souligné la nécessité d’une réforme des permis, en particulier dans le secteur de l’énergie.

M^me Milchanowski a conclu en parlant de la main-d’œuvre nécessaire pour tout bâtir, soutenant que l’infrastructure d’IA dépendra autant des métiers et des talents techniques que du capital et de l’utilisation d’agents IA sur les ordinateurs. « Il nous manque déjà un demi-million d’électriciens en ce moment; imaginez avec cette trajectoire », a-t-elle dit.

Transcript

Speaker 1:

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Avec toutes ces données qui circulent, cela pose pour moi un enjeu de sécurité des données. Qu’en est-il? La confidentialité de ces données, et comment la protégeons-nous?

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Kristin Milchanowski:

Martin Durkin:

Très bien. Merci à tous.

Kristin Milchanowski:

Merci.

Martin Durkin:

Merci de vous être joint à moi pour ce panel. Merci.

Speaker 1: