L’investissement orienté peut permettre de générer des retombées sociales positives tout en produisant potentiellement des rendements financiers intéressants. Dans le cadre de la 20e édition du Toronto Global Forum, organisé par le Forum économique international des Amériques (IEFA), Deland Kamanga, chef, BMO Gestion de patrimoine, a animé la table ronde intitulée « L’investissement orienté », analysant comment l’amélioration de la santé des patients, une énergie fiable et abordable et des chaînes d’approvisionnement plus solides peuvent soutenir des rendements financiers tout en offrant des avantages sociétaux plus importants.
La table ronde comprenait :
Dr Rafaèle Tordjman, fondatrice et cheffe de la direction, Jeito Capital
Barbara Zvan, présidente et cheffe de la direction, University Pension Plan Ontario
Emmanuel Lagarrigue, associé, cochef mondial de la stratégie de transition climatique et chef du développement durable, KKR
Virginie Morgon, fondatrice et associée principale, Ardabelle Capital
Geneviève Fortier, cheffe de la direction CEO, Promutuel Assurance.
Voici les points saillants.
Associer l’objet au rendement
Pour Kamanga, la discussion a confirmé l’importance de regarder au-delà des coûts initiaux dans des domaines tels que le développement des médicaments, l’énergie propre et les infrastructures résilientes. Ces investissements relèvent des défis sociétaux et environnementaux, mais d’autres présentent une importance stratégique pour les entreprises alors que les populations vieillissantes, les changements climatiques et la hausse de la demande d’énergie rendent les solutions de rechange de plus en plus importantes.
« Ne voyez pas cela comme un compromis. Envisagez la situation comme une perspective à long terme », déclare-t-il.
Kamanga a demandé aux panélistes si l’attitude des investisseurs est en train de changer et si le compromis perçu entre les rendements et les investissements orientés est porté à disparaître.
Les réponses suggèrent que l’objet et le rendement demeurent étroitement liés, même si les panélistes abordent cette relation différemment. Barbara Zvan a noté que les régimes de retraite sont tenus par la loi d’agir dans les meilleurs intérêts financiers des participants, ce qui comprend notamment la prise en compte de facteurs sociaux et environnementaux qui peuvent avoir une incidence sur le rendement des investissements.
Rafaèle Tordjman a indiqué que son entreprise accorde une importance aux concepteurs de médicaments qu’elle épaule en fonction des avantages que procurent leurs traitements aux patients et à la société, notamment des séjours à l’hôpital de plus courte durée pour les personnes retournant au travail. Les traitements contre l’obésité, notamment le médicament GLP-1, et l’infertilité ne sont que quelques-uns des principaux thèmes d’investissement où les avantages pour les patients et les investisseurs se rejoignent.
Pour Emmanuel Lagarrigue, le développement durable est également avantageux sur le plan commercial. Il a noté que, même si les coûts initiaux des autobus électriques étaient supérieurs de 50 % à 80 %, financer les batteries et charger les infrastructures différemment peuvent n’avoir aucune incidence sur les coûts, voire être moins coûteux, pour les exploitants. « La façon dont nous le percevons ne laisse place à aucun compromis », déclare-t-il.
Virginie Morgon a amené une optique de compétitivité à la discussion. La pandémie, les guerres, les tarifs et les chocs climatiques à répétition ont incité les dirigeants d’entreprise à revoir leur chaîne d’approvisionnement de façon à la rendre plus locale et circulaire, pas seulement pour des raisons éthiques, mais également parce que cette approche les rend plus compétitifs. Elle a constaté des occasions de soutenir des fournisseurs de petite et moyenne envergures qui aident ces entreprises à utiliser des ressources plus efficientes, à positionner l’objet comme facteur d’activités plus solides.
Peser les effets plus étendus de la croissance
Alors que l’IA et les infrastructures énergétiques attirent les investissements, les panélistes ont réfléchi à la raison qui fait que les mesures financières ne suffisent pas à elles seules pour juger du potentiel d’un projet.
Fortier a décrit dans quelle mesure l’IA pouvait améliorer la productivité, l’expérience client et les processus d’affaires, tout en faisant état de préoccupations légitimes concernant les changements touchant l’emploi, la vie privée et la consommation d’électricité. Les investisseurs doivent tenir compte de tous ces éléments. « Ce n’est pas comme si l’on pouvait tirer avantage d’un élément sans tenir compte des effets sur les autres éléments », précise-t-il.
Zvan a noté que les centres de données et le rapatriement sectoriel favorisent une hausse importante de la demande d’électricité, faisant ainsi des sources d’énergie nouvelles et plus propres une exigence pratique. Cette demande élargit également les possibilités d’investissement au-delà de l’énergie éolienne et solaire pour inclure le transport, les infrastructures de réseau et le stockage d’énergie, tout en répondant aux objectifs visant à équilibrer une énergie plus propre avec la fiabilité et l’abordabilité. « Si vous pouvez résoudre ces trois éléments, votre investissement tiendra ainsi davantage compte des risques, » indique-t-elle.
Les conséquences globales portent également sur la manière dont les infrastructures sont construites et qui en bénéficie. Geneviève Fortier a cité le plan d’Hydro-Québec visant à investir 200 milliards de dollars d’ici 2035 dans de nouvelles capacités de production, des lignes de transport d’électricité et des mises à niveau du réseau. Étant donné que la majorité des activités de développement auront lieu sur le territoire autochtone, elles exigeront des ententes qui assureront des avantages économiques pour les Premières Nations ainsi que pour la province et la société. « Vous ne pouvez pas donner suite sans tenir compte de cet aspect », précise-t-elle.
Investir à long terme
Les panélistes ont souligné l’importance de tenir compte des risques qui peuvent avoir une incidence sur le rendement des investissements au fil du temps, notamment les pertes liées aux changements climatiques et les nouvelles cybermenaces.
Fortier et Morgon ont eu recours au secteur de l’assurance afin d’indiquer dans quelle mesure le risque climatique change déjà la perspective des investisseurs. La Californie, par exemple, a constaté le retrait du marché de plusieurs assureurs importants ou la réduction de leur couverture en 2023 et en 2024 en raison de feux de forêt et de catastrophes naturelles graves de plus en plus fréquents, a noté Fortier.
La France pourrait faire face à un défi similaire, suggère Morgon, qui constate que sans un investissement important dans l’adaptation climatique, certaines régions du pays pourraient devoir faire face à l’avenir à d’importants défis en matière d’assurance.
Morgon a défini l’accès à l’eau, son traitement et sa qualité comme des thèmes d’investissement importants, citant notamment le stress hydrique dans le secteur agricole, la pollution industrielle et le resserrement de la réglementation.
Pour Kamanga, reconnaître ces risques et les occasions qui en découlent exige un horizon d’investissement à long terme, que l’investisseur soit une institution ou un particulier. Se prononçant après les panélistes, il a constaté que les régimes de retraite et les assureurs investissent en définitive au nom de personnes dont les objectifs financiers s’élargissent dans le futur. Il invite les particuliers à adopter cette même rigueur, tout en les avertissant qu’un horizon d’investissement à plus court terme pourrait accroître le risque et rendre l’atteinte de ces objectifs plus difficile.
« Que vous ayez 20 ans ou 70 ans, vous devez penser à long terme », déclare-t-il.